Search the Community

Даг Рамси, директор по инвестициям The Leuthold Group, предупредил клиентов, что наступает день, когда тяжелое состояние экономики настигнет инвесторов. Разрыв между фондовым рынком и экономикой по мнению многих демонстрирует вирусный твит прошлого месяца приведённый на иллюстрации к статье. Даг присоединился в своих предупреждениях к целой плеяде других крупных стратегов и управляющих считающих, что американский рынок восстанавливается после своего феерического падения на пандемии коронавируса слишком быстро и слишком высоко. Напомним мы писали про позицию Тони Дуайера, стратега по акциям Canaccord Genuity, позицию Уоррена Баффета и то, что многие инвесторы обращают внимание что гуру инвестирования пока всё ещё не использовал свою большую долю кеша в портфелях Berkshire для покупок. Хотя люди помнящие финансовый кризис 2008-2009 годов, должны помнить, что тогда в быстрое восстановление рынка в 2009 году так же мало кто верил. И мы сейчас мы слышим те же самые аргументы и ждём что история покажет нам на этот раз. «Наказание на фондовом рынке не соответствует экономическим преступлениям», - сказал Даг Рамси в последнем интервью. «Мы ожидаем, что это в конечном итоге будет». Рэмси объяснил, что инвесторы, покупающие и удерживающие акции, в основном уклонились от серьезного ущерба, даже несмотря на то, что мы видели «катастрофический» удар, учитывая, что те, кто владеет только S&P и реинвестировал дивиденды, видели не более чем 19,6% наибольшей просадки. «Глубина и продолжительность этого экономического бедствия непостижимы, но цены еще не отражают его», - сказал он клиентам в недавней заметке. «Оценки S&P 500 на 30-40% выше, чем на даже сравнительно небольшом рыночном минимуме 2002 года». Далее Рэмси показал, что медианные акции S&P 500 по-прежнему исторически дорогие, основываясь на нескольких показателях, включая цену к продажам и цену к прибыли. «Если бы акции S&P 500 снизились до средней оценки, наблюдаемой на последних трех лоях медвежьего рынка, это привело бы к снижению еще на 46% с уровней 30 апреля», - сказал он. «Если мы предположим, что оценки должны находиться на самом низком уровне, когда-либо наблюдавшемся на минимуме медвежьего рынка, в медиане S&P 500 остается еще 32% -ное снижение». Он опубликовал этот график и сказал, что «возможное возмездие за целое десятилетие отрицательных реальных процентных ставок» будет «гораздо более серьезным», чем спад в начале этого года. «Мало того, что падение выглядит достаточно мягким, его пока даже недостаточно, чтобы подвести VLT Momentum к зоне перепроданности!» написал Рэмси. «И это следует за целым десятилетием, в течение которого VLT провел только пять месяцев на отрицательной территории». Источник: https://profitgate.ru/article/503-dag-ramsi-hudshie-vremena-dlja-rynka-eschyo-vperedi.html

Несмотря на пандемию, российские компании реже, чем в США, отменяют или сокращают дивиденды. Это увеличивает привлекательность рынка акций в России, полагает эксперт ITI Capital Искандер Луцко Пандемия COVID-19 серьезно отразилась на доходах компаний по всему миру. Это вынудило многих из них сократить, а то и вовсе отменить выплату дивидендов. Особенно это коснулось нефтяного, финансового и промышленного секторов, пишет главный инвестиционный стратег ITI Capital Искандер Луцко. Многие инвесторы, которые в условиях падения котировок надеялись получить хотя бы дивиденды, остались ни с чем: только в США более 140 компаний объявили о снижении размера дивидендов на акцию. Хуже дела обстояли лишь в 2009 году, когда такое решение приняли сразу 316 компаний. О снижении дивидендов объявили даже некоторые «дивидендные аристократы», которые не только стабильно платили дивиденды, но и увеличивали их размер в течение десятков лет. Англо-голландская Royal Dutch Shell, например, сделала это впервые с 1945 года — и сразу на 66%. Советы директоров американских компаний Murphy Oil, Occidental Petroleum Corporation и Apache одобрили сокращение квартальных дивидендов на 50, 86 и 90% соответственно. По оценке S&P Global Market Intelligence, сокращение дивидендов позволит корпорациям сэкономить порядка $23 млрд, что соответствует 5% всех дивидендных выплат в США в прошлом году. В целом в 2019 году американские компании выплатили инвесторам $491 млрд. Это мировой рекорд, связанный с тем, что в среднем в США корпорации выплачивают в виде дивидендов 60–70% от чистой прибыли. Это очень высокий процент, который имеет огромное значение для рынка, учитывая, что в свободном обращении в США находится 80% акций, рассказал Искандер Луцко. В России тот же показатель составляет 42% при 33% акций в свободном обращении — один из самых низких показателей в мире. Российский рынок более устойчив На фоне повального сокращения дивидендов в США российский рынок выглядит более привлекательным, считает Луцко. И вот почему: в России дивидендная доходность в пять раз выше, чем в США, где она одна из самых низких в мире — порядка 2% — из-за высокой стоимости акций. К примеру, годовая дивидендная доходность акций НЛМК составляет 13,91%; перед началом российского дивидендного сезона лишь семь компаний объявили об изменениях в дивидендной политике и всего пять отказались от выплат («Татнефть», Headhunter, МРСК Центра, МРСК Приволжья и ТМК). Еще пять только перенесли решение, заключил эксперт. Были и позитивные изменения — «Россети» и «Роснефть» объявили о рекордных выплатах по акциям. Источник: https://quote.rbc.ru/news